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　　行情回顾

　　PTA 主力合约PTA2209 高位偏强震荡，周内涨4%；MEG 主力合约MEG2209 涨3.32%，低位反弹。

　　后市展望

　　基本面来看，PTA 供应端，上周部分装置重启，整体装置负荷小幅提升至75.1%，不过目前装置加工费低迷，后续装置存检修预期。MEG 供应端，国内装置负荷下降至58.69%，其中煤制负荷降至55.22%，近期内外装置扰动，供应有所收缩。需求方面，聚酯负荷80.2%，聚酯负荷低位，聚酯特别是长丝高库存及低现金流仍限制聚酯负荷修复，聚酯负荷低位运行。库存上，PTA 社会库存增加8.5 万吨至287.2 万吨；乙二醇港口库存增加1.96 万吨至115.29万吨。综合而言，PTA 方面，短期成本支撑依然较为明显，一方面，原油延续反弹，仍处于高位运行；另一方面，美国汽油创历史新高，MX 调和利润较好，生产PX 亏损，导致美国装置停产PX 外采，日韩PX 转港美国，近期亚洲PX持续新高，强化成本端驱动。短期强成本支撑下，PTA 依然维持高位偏强运行，中期需要关注向下传导及成本端变化。MEG 方面，石脑油制依然亏损严重，近期内外装置检修较多，供应收缩，引发市场对乙二醇供需边际好转预期，且原油偏强，乙二醇修复性反弹，但终端修复目前暂有限，港口库存压力不改，盘面上方仍受压制。

　　策略建议

　　震荡思路对待。

　　风险提示

　　原油超预期波动。

（文章来源：兴证期货）

文章来源：兴证期货

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