魔滴假体

　　投资策略建议：

　　当前欧美等国面临着严重的通胀压力，海外激进加息已经成为市场共识，流动性紧缩周期下铜价将受到压制。但短期来看，特别是6 月美国CPI 数据公布后，沪铜整体跌幅不大，表明了市场前期对此已经有较为充分的定价，短期看宏观压力有所减少。

　　智利中部暴风雪天气或将继续影响铜精矿的发运，国内铜精矿库存仍较充裕，部分冶炼企业检修恢复后开始追产，关注山东疫情对电解铜发货的影响。电解铜产出持续回升，但下游提货并不理想。

　　据Mysteel 调研，部分精铜杆企业市场订单略有增加，但再生铜杆需求依旧疲软，供需两弱格局未有改善。空调厂按时提交新订单，大型铜管企业产销暂稳。铜板带终端企业保持谨慎，维持刚需采购。

　　交割月差波动推高升水，本周国内多数市场现货价格出现不同程度上涨。截至15 日，上海平水铜升水报175 元/吨。铜期权隐含波动率仍处于相对高位，截至15 日，标的为CU2208 合约的期权隐含波动率及60 日历史波动率分别为44.89%及20.65%。期权行权价主要集中于52000 和50000 附近，较上周继续回落。

　　目前宏观对铜价的影响大于基本面。铜价在前期深跌后有所反弹，表明海外加息压力暂时减缓，短期或将处于震荡状态。长期来看，市场情绪依然较悲观，因此策略上建议延续空单，考虑适当减轻仓位。

　　近期关注：

　　美联储议息会议、国内疫情动态等。

（文章来源：华安期货）

文章来源：华安期货

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